국민성장펀드와 국민참여성장펀드는 같은 건가요?

국민성장펀드는 첨단전략산업을 지원하는 큰 정책 금융 프로그램이고, 국민참여성장펀드는 일반 국민이 공모펀드 방식으로 참여하는 상품입니다.

국민성장펀드 2차는 언제 신청하나요?

2026년 9월 30일부터 10월 15일까지 10영업일 동안 6,000억원 규모로 선착순 판매하며, 물량 소진 시 조기 마감됩니다.

국민성장펀드 2차도 1차와 구조가 같나요?

국민 모집액 6,000억원과 재정 후순위 1,200억원 구조는 같지만, 2차는 새 운용사 10곳이 선정됐고 서민 전용물량이 50%로 확대됐습니다.

국민성장펀드는 원금이 보장되나요?

원금보장 상품이 아닙니다. 재정 후순위 구조가 설명되더라도 투자자는 시장 상황과 상품 구조에 따른 손실 위험을 부담합니다.

국민성장펀드는 비과세 상품인가요?

완전 비과세 상품으로 단순하게 보기보다, 일정 요건을 충족할 때 소득공제와 배당소득 분리과세 혜택이 적용될 수 있는 구조로 이해하는 편이 정확합니다.

5년 안에 돈이 필요하면 어떻게 되나요?

환매금지형 구조라 일반적인 중도환매가 제한됩니다. 상장 후 양도 가능성이 안내되더라도 유동성이나 거래가격이 불리할 수 있어 만기까지 보유 가능한 자금인지 확인해야 합니다.

이 앱에서 바로 신청할 수 있나요?

아니요. 이 앱은 공식 신청 창구가 아니며 투자 권유나 중개를 하지 않습니다. 실제 신청은 공식 판매 은행·증권사 채널에서 진행해야 합니다.

국민성장펀드 자료실

투자자산·위험

국민성장펀드 메자닌 투자란? CB·BW 구조와 손실 위험

국민성장펀드 자펀드가 활용할 수 있는 메자닌 투자와 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW)의 차이, 수익 구조와 주요 손실 위험을 설명합니다.

작성일 2026-08-18 · 수정일 2026-08-18

핵심요약

메자닌은 채권의 성격에 주식 관련 권리를 결합한 중간형 증권입니다. 국민성장펀드 자펀드는 기업의 신규 자금조달을 위해 CB·BW 등을 활용할 수 있지만, 채권이라는 이름만 보고 원금이 안전하다고 판단해서는 안 됩니다.

CB는 일정 조건에 따라 발행회사 주식으로 전환할 수 있는 채권입니다.
BW는 정해진 가격으로 신주 발행을 청구할 권리가 붙은 채권입니다.
국민성장펀드 자펀드는 지분과 메자닌을 통해 기업에 신규 자금을 공급할 수 있습니다.
발행기업의 부도·신용악화, 주가하락, 유동성 부족과 가치평가 위험이 있습니다.
개인 가입자는 개별 증권을 고르는 대신 자산운용보고서로 편입 비중과 성과를 확인합니다.

메자닌은 주식과 채권 사이의 자금조달 수단이다

메자닌은 일반적인 회사채처럼 이자와 만기상환 조건을 가지면서 주식 전환이나 신주 취득 기회를 결합한 증권을 뜻합니다. 성장기업은 당장 보통주를 발행하거나 담보대출만 이용하기 어려울 때 이 수단으로 장기자금을 조달할 수 있습니다. 국민참여형 국민성장펀드의 자펀드도 투자지침에 따라 지분과 메자닌 등으로 기업의 신규 자금조달에 참여할 수 있습니다.

CB는 주식으로 바꿀 권리가 붙은 채권이다

전환사채인 CB는 투자자가 정해진 조건에 따라 채권을 발행회사 주식으로 전환할 수 있는 권리를 가집니다. 기업가치가 올라 주식 전환이 유리하면 상승 가능성에 참여할 수 있고, 전환하지 않으면 계약상 이자와 상환조건이 적용됩니다. 그러나 발행기업이 상환 능력을 잃으면 채권 원금도 회수하지 못할 수 있습니다.

BW는 채권과 신주인수권이 결합된 증권이다

신주인수권부사채인 BW는 정해진 가격으로 발행회사의 신주를 인수할 권리가 붙은 채권입니다. 일반적으로 권리를 행사할 때 주식대금을 추가로 납입해야 한다는 점에서 채권 자체가 주식으로 바뀌는 CB와 구별됩니다. 구체적인 분리 가능 여부, 행사가격 조정과 만기조건은 각 증권의 발행계약마다 다릅니다.

자펀드의 성과가 개인 수익률에 전달되는 과정

개인 가입금은 모펀드를 거쳐 여러 자펀드에 출자되고, 자펀드 운용사가 CB·BW 같은 개별 증권을 선택합니다. 발행기업이 성장해 전환·행사·상환이나 매각으로 이익을 내면 자펀드와 모펀드의 기준가격에 반영될 수 있습니다. 반대로 신용악화나 가치하락이 발생하면 평가손실과 실제 회수손실도 같은 경로로 개인 수익률에 반영됩니다.

메자닌에서 반드시 볼 다섯 가지 위험

첫째 발행기업의 부도와 상환지연 위험, 둘째 전환·행사가격보다 주가가 낮아 권리를 쓰지 못할 위험이 있습니다. 셋째 가격조정 조건이 기존 주주의 지분가치에 영향을 줄 수 있고, 넷째 비상장 메자닌은 거래가 드물어 제때 매각하기 어렵습니다. 다섯째 관측 가능한 시장가격이 부족하면 평가모형과 가정에 따라 장부가치가 달라질 수 있습니다.

개인투자자는 공시에서 무엇을 확인하나

가입 전에는 투자설명서에서 주식·메자닌 등 허용자산, 최소 투자비율과 위험등급을 확인하세요. 설정 후에는 자산운용보고서의 주요 보유자산, 업종별 비중, 평가손익과 비용을 비교해야 합니다. CB나 BW가 편입됐다는 사실만으로 안전 또는 고수익을 단정하지 말고 발행기업의 신용, 만기, 전환·행사가격과 회수계획을 함께 읽어야 합니다.

자주 묻는 질문

Q. 메자닌은 채권이므로 원금이 보장되나요?

A. 아닙니다. 발행기업의 신용위험과 가격·유동성 위험이 있어 원금손실이 발생할 수 있으며 국민성장펀드 자체도 예금자보호 대상이 아닙니다.

Q. CB와 BW의 가장 큰 차이는 무엇인가요?

A. CB는 채권을 주식으로 전환하는 권리이고, BW는 정해진 조건으로 신주를 인수할 권리가 붙은 구조입니다. BW 권리 행사에는 일반적으로 추가 납입이 필요합니다.

Q. 가입자가 CB나 BW 종목을 직접 선택할 수 있나요?

A. 아닙니다. 개인은 모펀드 수익증권에 가입하고 자펀드 운용사가 투자지침에 따라 개별 증권을 선정합니다.

Q. 전환가격이 낮아지면 무조건 좋은 건가요?

A. 투자자의 전환 가능성에는 유리할 수 있지만 기업가치 하락의 결과일 수 있고 기존 주주 희석과 분쟁 위험도 있습니다. 가격조정만 떼어 긍정적으로 판단하면 안 됩니다.

Q. 메자닌 편입내역은 어디서 확인하나요?

A. 판매사와 운용사가 제공하는 투자설명서·자산운용보고서, 금융감독원 전자공시와 펀드공시에서 확인할 수 있습니다. 보고 시점과 평가기준도 함께 살펴보세요.